I denne artikkelen lærer du alt du trenger å vite om konvertible lån, blant annet hva et konvertibelt lån er og hvordan du handler med konvertible lån.
Når du kjøper et konvertibelt lån, låner du ut penger til utstederen, vanligvis et selskap, omtrent som med en obligasjon. Men i motsetning til en obligasjon gir et konvertibelt lån innehaveren rett til å gjøre om lånet til aksjer i selskapet på bestemte vilkår. Innehaveren kan dermed velge mellom å få tilbake kapitalen når løpetiden er ute, eller å bli aksjonær.
Et konvertibelt lån kan også gi rente i løpetiden, men hovedpoenget er muligheten til å konvertere gjelden til aksjer. Alle konvertible lån har vilkår som regulerer hvordan og når konverteringen kan skje. Konvertible lån utstedes ofte som en del av selskapets kapitalinnhenting, men er ikke direkte knyttet til en emisjon av aksjer.
Hvordan fungerer handel med et konvertibelt lån?
Her er et eksempel på handel med et konvertibelt lån:
- Anders kjøper et konvertibelt lån i et selskap verdt 10 millioner SEK. Investeringen fungerer som et lån til selskapet, og Anders får 3 % årlig rente på investeringen.
- Lånet gir mulighet til å konvertere verdien på 10 millioner SEK til 100 000 aksjer i selskapet til kurs 120 SEK per aksje, hvis kursen ved slutten av løpetiden er 120 SEK eller høyere.
- Når løpetiden er ute, har det gått bra for selskapet. Anders velger da å konvertere til aksjer, fordi han tjener mest på det. Den nominelle (opprinnelige) verdien er 10 millioner SEK, mens aksjene er verdt 12 millioner SEK på konverteringstidspunktet.
Hvorfor bruker selskaper konvertible lån til å hente kapital?
Selskaper bruker konvertible lån til å hente kapital for å:
- Få inn mer penger uten en umiddelbar emisjon og dermed unngå direkte utvanning av aksjene. Lånet fungerer i starten som et vanlig lån. Aksjonærenes eierandeler utvannes derfor bare hvis investorene velger å konvertere til aksjer ved slutten av løpetiden.
- Tilby investorene en rente som ofte kan være lavere enn for et tradisjonelt banklån, avhengig av selskapets kredittverdighet. For selskaper med godt vekstpotensial kan konvertible lån være et billigere alternativ til andre finansieringsformer.
- Tiltrekke investorer og risikokapitalister ved å kombinere rentebetalinger med en mulighet til å konvertere lånene til aksjer. Investorene får dermed både en trygghet i form av rente og mulighet for verdiøkning hvis det går bra for selskapet.
Hvilke typer konvertible lån finnes?
Nedenfor forteller vi om de vanligste typene konvertible lån.
- Klassiske konvertible lån: Disse gir innehaveren rett til å konvertere lånet til aksjer ved slutten av løpetiden eller på andre angitte tidspunkter. Konverteringen er frivillig og bygger på innehaverens valg.
- Obligatoriske konvertible lån: Disse tvinger investoren til å konvertere lånet til aksjer ved slutten av løpetiden eller hvis visse vilkår er oppfylt, for eksempel hvis aksjekursen når et bestemt nivå.
- Umiddelbart konvertible lån: Disse kan konverteres til aksjer når som helst i løpetiden, slik at innehaveren fritt kan velge konverteringstidspunkt.
- Langsiktige konvertible lån: Disse har lengre løpetid, vanligvis mellom 5 og 10 år, og er ofte laget for langsiktige investorer.
I denne artikkelen ser vi først og fremst på klassiske konvertible lån, fordi de er klart vanligst.
Fordeler og ulemper med konvertible lån for investorer
Fordeler
- Stor fleksibilitet, siden eieren kan velge enten å få tilbake kapitalen eller å konvertere innskuddet til aksjer ved slutten av løpetiden, avhengig av vilkårene.
- Hvis det går bra for selskapet og aksjekursen stiger, kan investoren få høyere avkastning ved å konvertere til aksjer.
- Investoren får vanligvis rente på lånet i løpetiden, som gir en viss løpende avkastning, men noen konvertible lån kan være rentefrie.
Ulemper
- Investoren tar en kredittrisiko, fordi selskapet kanskje ikke kan betale tilbake hele lånet, eller noe av det, hvis det går dårlig.
- Hvis aksjekursen faller og ikke når konverteringskursen i løpetiden, får investoren bare renten, som ofte er lavere enn den gjennomsnittlige avkastningen i aksjemarkedet.
Vanlige spørsmål
Nedenfor svarer vi på vanlige spørsmål om konvertible lån.
Hva er det nominelle beløpet for et konvertibelt lån?
Det nominelle beløpet er den opprinnelige verdien lånet hadde da selskapet utstedte det. Det er dette beløpet investoren får tilbakebetalt hvis lånet ikke konverteres til aksjer, og det brukes som grunnlag for å beregne eventuell rente i løpetiden.
Hva betyr konvertibelt lån?
Et konvertibelt lån er et gjeldsbrev som gir innehaveren rett til å konvertere lånet til aksjer i selskapet på et senere tidspunkt, på forhåndsbestemte vilkår.
Hva står i en avtale om konvertibelt lån?
Avtalen inneholder bestemmelser om lånebeløp, løpetid, kupongrente (hvis det gis rente), konverteringskurs og vilkår og tidspunkter for når investoren har rett til å konvertere lånet til aksjer. Avtalen kan også inneholde spesifikke begrensninger eller risikofaktorer knyttet til konverteringen.
Er et konvertibelt lån en god investering?
Et konvertibelt lån kan være en god investering for investorer som ønsker en kombinasjon av rente og mulighet til å konvertere til aksjer. Det gir mulig avkastning gjennom renten og en sjanse for kapitalvekst hvis aksjekursen stiger, men risikoen varierer med selskapets kredittverdighet og utviklingen i markedet. Konvertible lån har høyere risiko enn obligasjoner, men lavere risiko enn direkte investering i aksjer. De passer derfor for investorer som ønsker et balansert risikonivå.
Hva er et omvendt konvertibelt lån?
Et omvendt konvertibelt lån fungerer motsatt av et klassisk konvertibelt lån. Her er det selskapet som bestemmer om lånet skal tilbakebetales i kontanter eller i aksjer ved slutten av løpetiden. Investoren får vanligvis en høyere rente som kompensasjon for risikoen for at selskapet velger å betale tilbake med aksjer, særlig hvis aksjekursen har falt under et visst nivå.
