Preferanseaksjer er en aksjetype som gir fortrinn til utbytte og kapital foran vanlige aksjeeiere. De brukes både på børsen og i det unoterte markedet og passer for investorer som ønsker stabilt og forutsigbart utbytte.
Hva er preferanseaksjer?
En preferanseaksje er en aksjetype som gir eieren fortrinn foran vanlige aksjeeiere (eiere av ordinære aksjer) i to viktige situasjoner: utbytte og likvidasjon. Det betyr at preferanseaksjonærene får utbyttet sitt først, før noe kan betales ut til eierne av ordinære aksjer.
Preferanseaksjer beskrives ofte som en mellomting mellom en aksje og en selskapsobligasjon. Du får stabilitet og prioritet, men gir opp en del av oppsiden og stemmeretten som ordinære aksjer gir. På svensk kalles de noen ganger «preffar».
Hvordan fungerer preferanseaksjer?
Når et selskap deler ut penger, går utbyttet først til preferanseaksjonærene. Først når de har fått sitt, kan eierne av ordinære aksjer få utbytte. Størrelsen på utbyttet er som regel fastsatt på forhånd og fast, for eksempel 10 SEK per aksje per kvartal. Det varierer ikke med selskapets resultat på samme måte som utbyttet på ordinære aksjer.
Hvis selskapet ikke har råd til å betale utbytte et kvartal, blir gjelden ofte akkumulert. Det betyr at utestående utbytte må betales til preferanseaksjonærene før eierne av ordinære aksjer kan få noe senere. Nøyaktig hvordan dette fungerer, styres av vilkårene i selskapets vedtekter.
Enkelt eksempel: Selskapet går med overskudd og skal dele ut utbytte. Preferanseaksjonærene får sine 10 SEK per aksje først. Det som er igjen, går til eierne av ordinære aksjer. Går det dårlig og utbyttet blir strøket et kvartal, akkumuleres gjelden og må betales først neste gang selskapet deler ut utbytte.
Utbytte på preferanseaksjer
Utbyttet på preferanseaksjer er det som gjør dem attraktive for mange investorer. Det betales som regel kvartalsvis, er fastsatt til et fast beløp per aksje og betales ut før utbyttet på ordinære aksjer. Derfor passer preferanseaksjer godt i en utbytteportefølje der jevn kontantstrøm er viktig.
En ulempe er at utbyttet ikke vokser i takt med selskapet. Uansett hvor godt det går, får du dine forhåndsbestemte 10 SEK per kvartal. Eierne av ordinære aksjer kan derimot få høyere utbytte hvis selskapet gjør det godt.
Innløsning av preferanseaksjer
De fleste preferanseaksjer har en innløsningsklausul som gir selskapet rett til å kjøpe tilbake aksjene til en forhåndsbestemt pris, kalt innløsningskursen. Innløsning skjer ofte når rentenivået endrer seg, eller når selskapet ikke lenger trenger preferansekapital.
Det er viktig å kjenne innløsningsvilkårene før du investerer. Kjøper du aksjen til en pris over innløsningskursen, risikerer du et kapitaltap når selskapet velger å løse inn. Sjekk alltid vedtektene for de konkrete vilkårene.
Preferanseaksjer og ordinære aksjer
De to aksjetypene skiller seg på flere viktige punkter:
| Egenskap | Preferanseaksje | Ordinær aksje |
|---|---|---|
| Utbytte | Fast og forhåndsbestemt, betales først | Varierer med resultatet, betales etter preferanseaksjene |
| Stemmerett | Liten eller ingen stemmerett | Full stemmerett på generalforsamlingen |
| Oppside | Begrenset, kursen beveger seg lite | Ubegrenset, følger verdiøkningen i selskapet |
| Ved likvidasjon | Får ut kapital før eierne av ordinære aksjer | Får det som er igjen etter preferanseaksjonærene |
| Risiko | Lavere risiko enn ordinære aksjer, høyere enn obligasjoner | Høyere risiko, men også høyere mulig avkastning |
Ulemper og risikoer ved preferanseaksjer
Preferanseaksjer er ikke risikofrie selv om utbyttet er fast. Her er de viktigste risikoene du bør kjenne til:
Begrenset oppside. Du får ikke full del i verdiøkningen i selskapet. Går det svært godt for selskapet, er det eierne av ordinære aksjer som tar de store gevinstene.
Rentefølsomhet. Når rentene stiger, blir det faste utbyttet mindre attraktivt. Kursene på preferanseaksjer har en tendens til å falle når renten går opp, omtrent som obligasjoner.
Innløsningsrisiko. Selskapet kan velge å løse inn aksjen når det passer selskapet. Kjøper du over innløsningskursen, risikerer du et kapitaltap.
Ingen stemmerett. Du kan ikke påvirke selskapets beslutninger på generalforsamlingen og er mer avhengig av ledelsens beslutninger.
Strøket utbytte. Hvis det går dårlig for selskapet, kan utbyttet bli strøket. Preferanseaksjer gir bedre beskyttelse mot dette enn ordinære aksjer, men ingen absolutt beskyttelse.
Preferanseaksjer i det unoterte markedet
I det unoterte markedet brukes preferanseaksjer ofte i tidlige finansieringsrunder. En venturekapitalinvestor som går inn i et vekstselskap, kan kreve preferanseaksjer som beskyttelse. Investoren vil sikre utbyttet sitt og få fortrinn ved et eventuelt salg av selskapet eller en likvidasjon, sammenlignet med gründerne, som vanligvis eier ordinære aksjer.
Unoterte preferanseaksjer kan se annerledes ut enn de børsnoterte variantene man vanligvis leser om. Vilkårene varierer mer, og vedtektene og aksjonæravtalen må leses nøye før du investerer. På Eqvor finner du selskapsinformasjon om selskapene som er på plattformen.
Vanlige spørsmål om preferanseaksjer
Hva er en preferanseaksje?
En preferanseaksje er en aksjetype som gir eieren fortrinn til utbytte og kapital foran eierne av ordinære aksjer. Utbyttet er ofte fast, fastsatt på forhånd og betales kvartalsvis. I motsetning til eiere av ordinære aksjer har preferanseaksjonærer som regel ingen eller liten stemmerett på generalforsamlingen.
Hvordan fungerer utbytte på preferanseaksjer?
Utbyttet er fastsatt til et fast beløp per aksje og betales som regel kvartalsvis. Det betales ut før utbyttet på ordinære aksjer. Kan selskapet ikke betale utbyttet et kvartal, akkumuleres gjelden. Den må betales først neste gang selskapet deler ut utbytte, før eierne av ordinære aksjer kan få noe.
Hva betyr innløsning av preferanseaksjer?
Innløsning betyr at selskapet kjøper tilbake preferanseaksjene fra eierne til en innløsningspris som er bestemt på forhånd. Vilkårene står i vedtektene. Kjøper du aksjen til en pris over innløsningskursen, risikerer du et kapitaltap når aksjene løses inn.
Hvilke ulemper har preferanseaksjer?
De viktigste ulempene er begrenset oppside sammenlignet med ordinære aksjer, rentefølsomhet fordi kursen faller når renten stiger, manglende stemmerett og risikoen for at selskapet løser inn aksjen på et tidspunkt som ikke passer deg. Preferanseaksjer er ikke risikofrie selv om utbyttet er fast.
Kan man kjøpe preferanseaksjer i unoterte selskaper?
Ja. I det unoterte markedet forekommer preferanseaksjer først og fremst i forbindelse med venturekapitalrunder, der investorer søker beskyttelse gjennom en preferansestruktur. Vilkårene varierer mer enn på børsen, og vedtektene og aksjonæravtalen må gås nøye gjennom. På Eqvor kan du handle unoterte aksjer og se selskapsinformasjon før du investerer.
