En cap table er et verktøy som tydelig viser et selskaps eierstruktur, altså hvem som eier hvilke andeler i selskapet, og hvor mye. En cap table inneholder ofte detaljer om aksjeeiernes andeler og antall aksjer, og informasjon om opsjoner og andre mulige utvanningseffekter. Cap tables er særlig vanlige blant oppstartsselskaper og vekstselskaper, der eierstrukturen kan endre seg raskt ved oppkjøp, emisjoner og ulike finansieringsrunder.
Hva inneholder en cap table?
En cap table inneholder vanligvis informasjon om:
- Hvordan eierskapet er fordelt, med en liste over aksjeeiere som gründere, forretningsengler og investorer.
- Hvor mange aksjer det finnes, og hvordan de er fordelt mellom aksjeeierne.
Når trengs en cap table?
En cap table er et viktig dokument når mulige investorer skal vurdere forhold som selskapets eierstruktur, og hvordan fremtidige finansieringsrunder eller utvanning kan påvirke investeringen deres. Cap tables er særlig viktige for oppstartsselskaper og vekstselskaper, der eierstrukturen kan endre seg ofte.
Selv om cap tables mest brukes når et selskap henter kapital, er de et godt verktøy for å skape åpenhet og styrke tilliten hos selskapets interessenter. De gir nemlig et tydelig bilde av selskapets nåværende eierstruktur.
Les mer: Slik fungerer handel med unoterte aksjer
Vanlige spørsmål
Hvorfor er en cap table viktig for oppstartsselskaper?
En cap table er viktig for oppstartsselskaper fordi eierstrukturen ofte endrer seg raskt og mange ganger mens selskapet vokser. En korrekt og godt vedlikeholdt cap table fra starten gjør det enklere å håndtere fremtidige investeringsrunder og eierendringer, og gir et tydelig bilde av hvem som eier hva.
Hvordan påvirker en cap table investorer?
Godt vedlikeholdte cap tables gir et profesjonelt inntrykk og viser at selskapet har orden på kapitalstrukturen. Investorer setter pris på selskaper med tydelige og strukturerte cap tables, fordi de gir et riktig bilde av eierandelene og mulige utvanningseffekter.
Hvor ofte bør en cap table oppdateres?
En cap table bør oppdateres ved hver nye finansielle transaksjon, for eksempel en nyemisjon, et salg av aksjer eller når en eier blir kjøpt ut av de andre eierne.
Hva menes med en broken cap table?
En broken cap table (ødelagt cap table) er en situasjon der et selskaps eierstruktur har blitt kompleks, problematisk eller lite attraktiv for mulige investorer. Det betyr som regel at eierskapet er fordelt på en måte som kan skape problemer i fremtidige investeringsrunder eller ved salg av selskapet. Det kan gjøre det vanskelig å tiltrekke seg nye investorer, eller skape konflikter mellom eksisterende eiere.
Her er noen vanlige årsaker til en broken cap table:
-
For stor utvanning:
Har selskapet gjennomført mange finansieringsrunder, kan eksisterende aksjeeiere, særlig gründerne, ha blitt kraftig utvannet. Det kan svekke motivasjonen deres for å fortsette å jobbe for selskapets suksess, noe investorer ser som en risiko.
-
For mange små aksjeeiere:
Har et selskap utstedt aksjer til mange små aksjeeiere (for eksempel tidlige investorer, rådgivere eller ansatte), kan det gi en oppsplittet eierstruktur som er vanskelig å håndtere og gjør beslutninger mer kompliserte.
-
Mange typer aksjer og opsjoner:
En cap table med mange ulike aksjeklasser (A-, B- og C-aksjer, preferanseaksjer osv.) og opsjoner kan bli uoversiktlig. Det kan gjøre fremtidige finansieringsrunder kompliserte og skape konflikter hvis ulike aksjeklasser har ulike rettigheter.
-
Uforholdsmessig eierskap:
Har tidlige investorer eller mindre aksjeeiere en uforholdsmessig stor eierandel sammenlignet med bidraget sitt til selskapet, kan det skape problemer ved fremtidige investeringer eller salg. Det er viktig at de som jobber aktivt i selskapet i ledende stillinger, eier mye av selskapet, slik at de har motivasjon til å gjøre en god jobb.
En broken cap table kan få selskapet til å virke risikabelt og skremme bort mulige investorer. Da kan selskapet måtte gjøre justeringer, som å kjøpe ut enkelte aksjeeiere, forenkle aksjestrukturen eller kjøpe tilbake opsjoner, for å gjøre cap tablen mer attraktiv og investerbar.
