Her forteller vi alt du trenger å vite om børsnoterte selskaper, blant annet hva det er, og hvilke krav børsnoterte selskaper må oppfylle.
Hva er et børsnotert selskap?
Et børsnotert selskap er et selskap der aksjene er notert og handles på en børs, for eksempel Nasdaq. Det betyr at aksjene er tilgjengelige for allmennheten, og alle som har en aksjekonto, kan kjøpe og selge selskapets aksjer via banker og nettplattformer i børsens åpningstid. Børsnoterte selskaper må følge egne regler for åpenhet og finansiell rapportering, som gir investorer tilgang til viktig informasjon om selskapets virksomhet og resultater.
Børsnoterte selskaper må oppfylle kravene vi beskriver nedenfor.
Krav før børsnotering
For at et selskap skal kunne børsnoteres, må det oppfylle noen av eller alle kravene vi beskriver nedenfor. Hvilke krav som gjelder, og hvordan de er utformet, avhenger av hvilken børs selskapet vil noteres på.
- Selskapet må ha en egenkapital som oppfyller minstekravene til den aktuelle børsen eller markedsplassen.
- Selskapet bør ofte oppfylle visse krav til lønnsomhet og omsetning, men for enkelte raskt voksende selskaper kan kravene til lønnsomhet være fleksible.
- Selskapet bør ha en etablert virksomhet og kunne vise 2–3 års økonomisk historikk.
- Styret og ledelsen må ha erfaring og kompetanse til å drive et børsnotert selskap. Selskapet må også ha rutiner som sikrer korrekt og tydelig informasjon til markedet.
- Selskapet skal legge frem et prospekt med detaljert informasjon om forretningsidé, økonomi og virksomhet. Mindre selskaper kan noen ganger legge frem en selskapsbeskrivelse, som er en forenklet versjon av prospektet.
- Selskapet må gjennom en due diligence-prosess som blant annet gjennomgår juridiske, økonomiske og skattemessige forhold. Gjennomgangen gjøres ofte av eksterne rådgivere og oppsummeres i en rapport.
- Selskapet må oppfylle spredningskravet. Det betyr at en viss prosentandel av aksjene (vanligvis 10–25 %) skal eies av allmennheten.
Krav etter børsnotering
Børsnoterte selskaper må oppfylle en rekke viktige krav for å ivareta markedets tillit og etterleve regelverket:
- Selskapet skal jevnlig levere finansielle rapporter, blant annet kvartalsrapporter og en årsrapport med resultatregnskap, balanse, årsberetning og eventuell revisjonsberetning.
- Selskapet har plikt til straks å offentliggjøre alle hendelser som kan påvirke aksjekursen, for eksempel større oppkjøp, endringer i ledelsen eller nye kundekontrakter. Denne informasjonsplikten følger av EUs markedsmisbruksforordning (MAR).
- Selskapet skal ha regler og rutiner for å hindre innsidehandel. Det omfatter blant annet å føre innsidelister og innføre stilleperioder for personer med innsideposisjon.
- Børsen overvåker de børsnoterte selskapene for å sikre at regelverket følges. Ved regelbrudd kan selskapet få sanksjoner som bøter, advarsler eller i alvorlige tilfeller bli strøket fra børsen.
Fordeler med å være børsnotert
Når et selskap er børsnotert, får det fordelene nedenfor.
Det blir lettere å hente ny kapital
Mange selskaper velger å børsnotere seg for å gjøre kapitalinnhenting enklere. Gjennom nyemisjoner kan selskapet utstede flere aksjer og dermed hente kapital til vekst og investeringer.
Det blir enklere å handle selskapets aksjer
En notering på en stor børs gjør aksjen mer tilgjengelig for investorer og øker likviditeten. Det gjør eierskifter enklere og stabiliserer aksjekursen. Bredere eierspredning kan også gjøre merkevaren mer kjent.
Børsnoterte aksjer kan holdes på investeringssparekonto
Bare børsnoterte aksjer kan plasseres på en investeringssparekonto (ISK, en svensk kontotype). Det trekker flere investorer som vil dra nytte av skattefordelene ved ISK.
Selskapet får et kvalitetsstempel
En børsnotering betyr at selskapet oppfyller strenge krav til åpenhet og finansiell rapportering. Det kan styrke tilliten hos allmennheten og investorene.
Det blir enklere å få banklån
Åpenhetskravene til børsnoterte selskaper gjør det enklere for banker å analysere selskapets økonomiske helse, noe som kan gjøre det lettere for selskapet å få lån. Selskapets økonomi og kredittverdighet er likevel avgjørende.
Selskapet kan bli mer attraktivt for arbeidstakere
Børsnoterte selskaper kan tilby aksjebaserte ordninger, som opsjonsprogrammer. Det gjør dem mer attraktive som arbeidsgivere og knytter de ansattes lønn til selskapets suksess. Dette kan riktignok også unoterte selskaper tilby sine ansatte, men det er tryggere for den ansatte om selskapet er børsnotert.
Ulemper med å være børsnotert
Nedenfor beskriver vi ulempene ved å være et børsnotert selskap.
Høyere kostnader
Ved en børsnotering øker kostnadene til blant annet revisjon, løpende rapportering og juridisk rådgivning. Det skyldes de strenge kravene til åpenhet for børsnoterte selskaper, som krever ressurser for å sikre at regelverket følges.
Mer kontroll og strengere krav til åpenhet
Børsnoterte selskaper må offentliggjøre viktige dokumenter, som finansielle rapporter og strategiske beslutninger. Dermed blir strategisk sensitiv informasjon tilgjengelig for investorer, medier, analytikere og konkurrenter.
Fokus på kortsiktig lønnsomhet
Børsnoterte selskaper kan føle press fra aksjeeierne om å vise bedre resultater hvert kvartal. Det kan føre til at selskapet prioriterer kortsiktig lønnsomhet foran langsiktige mål som vekst og innovasjon, noe som på sikt kan svekke selskapets utvikling.
Det er risiko for fiendtlige oppkjøp
Fordi aksjene handles offentlig, er børsnoterte selskaper sårbare for fiendtlige oppkjøp. Kjøper en aktør en stor andel av aksjene, kan den ta kontroll over selskapet, også mot ledelsens vilje.
Vanlige spørsmål
Hva er forskjellen på et børsnotert og et unotert selskap?
Et børsnotert selskap har aksjer som er offentlig tilgjengelige og handles på en børs, for eksempel Nasdaq. Det betyr at allmennheten fritt kan kjøpe og selge aksjer i selskapet, noe som gir et likvid marked. Børsnoterte selskaper må også følge strenge regler for åpenhet og rapportering for å beskytte investorene.
Unoterte selskaper er derimot ikke tilgjengelige på offentlige børser. Likevel kan investorer kjøpe aksjer i unoterte selskaper, ofte gjennom private transaksjoner eller egne handelsplattformer. Handel med unoterte aksjer er generelt mindre likvid, og selskapene har ikke de samme kravene til offentlig rapportering og åpenhet. Investorer får dermed mindre innsyn i selskapets økonomi og utvikling.
Hva betyr informasjonsplikten for et børsnotert selskap?
Informasjonsplikten for børsnoterte selskaper betyr at de straks må offentliggjøre alle hendelser som kan påvirke aksjekursen, som oppkjøp, større avtaler, endringer i ledelsen og vesentlige endringer i selskapets finansielle stilling. Børsnoterte selskaper må også levere jevnlige finansielle rapporter, som kvartalsrapporter og årsrapporter, slik at markedet hele tiden har innsyn i virksomheten.
Plikten følger av EUs markedsmisbruksforordning (MAR), som krever at all innsideinformasjon offentliggjøres korrekt og rettferdig for å sikre åpenhet og likebehandling av investorer.
