Hva multippelverdsettelse innebærer i praksis
I praksis betyr multippelverdsettelse at et nøkkeltall, for eksempel resultat eller omsetning, multipliseres med en multippel som hentes fra sammenlignbare selskaper. Resultatet er et anslag på selskapets verdi.
Metoden er relativt enkel å bruke, men krever god forståelse av hvilke selskaper som faktisk er sammenlignbare. Feil valg av sammenligningsselskaper kan gi misvisende verdsettelser.
Vanlige multipler i verdsettelse
Multippelverdsettelse bygger på et utvalg etablerte nøkkeltall som gjenspeiler selskapets resultater.
- EV/EBIT eller EV/EBITDA
- P/E basert på resultat
- Multipler på omsetning
- Bransjespesifikke nøkkeltall
- Sammenligning av vekst og lønnsomhet
Når riktig multippel brukes i riktig sammenheng, kan metoden gi et tydelig og markedsnært bilde av verdien.
Når multippelverdsettelse er særlig nyttig
Dette bør du tenke på
Multippelverdsettelse brukes ofte når det finnes sammenlignbare selskaper i markedet, for eksempel i samme bransje eller med samme forretningsmodell. Metoden er vanlig ved oppkjøp, investeringsanalyser og verdsettelse av både noterte og unoterte selskaper.
Den passer særlig godt når markedet allerede priser lignende selskaper. Da kan multipler fungere som en realitetssjekk mot mer teoretiske verdsettelsesmodeller.
Vanlige spørsmål
Hva er forskjellen mellom multippelverdsettelse og diskontert kontantstrøm?
Multippelverdsettelse sammenligner selskaper med markedet, mens diskontert kontantstrøm bygger på fremtidige kontantstrømmer.
Er multippelverdsettelse pålitelig?
Den er nyttig som sammenligning, men bør suppleres med andre metoder for større presisjon.
Kan multippelverdsettelse brukes for unoterte selskaper?
Ja, ved å sammenligne med noterte selskaper eller gjennomførte transaksjoner i samme bransje.
Hvilken multippel er best å bruke?
Det avhenger av selskapets forretningsmodell, lønnsomhet og bransje.
Hvorfor er multiplene forskjellige fra selskap til selskap?
Forskjeller i vekst, risiko, lønnsomhet og markedsposisjon påvirker hvilke multipler som er rimelige.