Vad är och hur fungerar private equity? (Nybörjarguide)

Här berättar vi allt du behöver veta om private equity, såsom vad det är och hur det fungerar att investera i private equity-fonder. 

Vad är private equity? 

Private equity är en investeringsform där man köper upp onoterade bolag eller avnoterar noterade bolag genom att köpa ut dem från börsen. Målet med private equity är att investera i företag med stor tillväxtpotential och sälja dem efter att företagens värde ökat rejält. 

Det finns private equity-fonder där många aktörer, såsom pensionsfonder, försäkringsbolag och privata investerare, gått ihop för att få en större köpkraft. 

Hur fungerar private equity? 

Här nedan berättar vi hur en private equity-process normalt ser ut. 

Insamling av kapital  (fundraising)

Private equity-företag skapar fonder, alltså private equity-fonder, som de använder för att köpa upp majoritets- eller större minoritetsägande i onoterade bolag som de tror kommer få en bra tillväxt. Private equity-fonder har vanligtvis en bestämd livslängd på exempelvis 10 år. 

Man letar efter passande investeringar (deal sourcing)

Att leta efter företag att investera i, som man upplever har god tillväxtpotential, kallas för deal sourcing. Exempel på företag som har stor tillväxtpotential är företag med bra affärsidéer men utan det kapital som krävs för att kunna växa fort och rejält. 

Man köper företaget (acquisition)

När ett eller flera företag med tillväxtpotential köps upp kallas det för acquisition. Om inköpet görs med lånade medel, vilket de ofta gör, kallas inköpet för leveraged buyout. Genom att låna pengar till uppköpet kan man maximera avkastningen på private equity-fonden samtidigt som risktagandet ökar rejält. 

Man skapar värde (value creation)

Med värdeskapande, eller value creation, menas att man fokuserar på att värdet på de företag man köpt ska öka med så mycket som möjligt. Praktiska åtgärder i denna fas är bland annat optimering och expandering av verksamheten, och genomförande av förvärv av konkurrenter. 

Exit-strategi

Efter ett flertal år säljs företaget eller företagen av fonden. Det kan ske genom exempelvis:

• Börsintroduktion (IPO).
• Försäljning av bolaget till ett större bolag.
• Försäljning av bolaget till en annan private equity-fond.

Återföring av kapital

När bolaget eller bolagen sålts fördelas det kapital som finns kvar från affären mellan de ägare som PE-fonden har. PE-bolaget tar i samband med det i regel ut en avgift som kallas för prestationsavgift, eller carried interest på engelska. 

Vilka fördelar finns med private equity? 

Fördelar för investerare

Viktiga fördelar med private equity för investerare är att: 

• Man fÃ¥r en god möjlighet att se sitt kapital växa, men nÃ¥gon garanti för avkastning finns aldrig.  
• Man fÃ¥r ta del av expertis och stöttning frÃ¥n övriga investerare som är med i samma fond. 
• Man fÃ¥r en god möjlighet att pÃ¥verka i de företag PE-fonden investerar i, vilket ger goda möjligheter till att göra förändringar som pÃ¥verkar företaget positivt. Styrelser i PE-ägda bolag har oftast ett högt fokus pÃ¥ tillväxt, vilket gynnar alla parter. 
• PE-fonden kan gÃ¥ in och stötta företag som de anser är särskilt viktiga, sÃ¥som batteriföretag och elbilsföretag, för att sÃ¥ledes skapa ett mer hÃ¥llbart samhälle. 

Fördelar för företag

Viktiga fördelar med private equity för företag är att: 

• Företaget fÃ¥r det kapital som krävs för att växa och exempelvis ta fram nya produkter eller expandera till nya marknader. 
• Företaget fÃ¥r ta del av expertis av alla de experter som ingÃ¥r i PE-fonden. 
• Företaget fÃ¥r möjlighet att göra de förändringar som krävs för att nÃ¥ ekonomisk tillväxt, sÃ¥som nyanställningar och inköp av maskiner. 

Vilka nackdelar finns med private equity-investeringar?

• Investerarna tar en stor risk dÃ¥ mycket kapital investeras i ett eller ett fÃ¥tal företag. GÃ¥r ett eller fler företag dÃ¥ligt finns det en stor risk att man förlorar hela eller stora delar av sin investering. 
• Insynen i private equity-fonder är generellt lÃ¥g. Främst dÃ¥ de inte har samma höga transparenskrav som noterade bolag har, vilket kan leda till svÃ¥righeter att förstÃ¥ risktagandet i sin investering. 
• Investeringar i private equity kräver tÃ¥lamod sÃ¥ de ofta sträcker sig över en längre tidsperiod sÃ¥som 5–10 Ã¥r, eller tills det att tillräcklig avkastning genererats. 
• Ibland finns ett för högt fokus pÃ¥ kortsiktiga vinster, och om företaget har en hög skuldsättning är investeringen att betrakta som särskilt riskfylld. 

Vilka investeringsstrategier finns? 

Vanliga investeringsstrategier för private equity-fonder är buyout och tillväxtkapital. Nedan berättar vi om hur de strategierna fungerar. 

Buyout

Buyout är den vanligaste investeringsstrategin för private equity-fonder. Här fokuserar man på att investera i mogna bolag som är väletablerade på marknaden och har en god lönsamhet. Normalt tar fonden kontroll över bolagets ledning och driver det på ett aktivt sätt med fokus på tillväxt. 

Tillväxtkapital

Investeringsmetoden tillväxtkapital innebär att PE-fonden investerar i ett etablerat företag som är lönsamt och som behöver pengar för att växa, men samtidigt inte vill ge upp kontrollen över företaget. 

Här krävs ett mindre aktivt ägande då kontroll över företaget inte finns, men trots att fonden inte kontrollerar företaget kommer PE-fonden ge viktiga råd, tips och nätverksmöjligheter som företaget har nytta av.

Risktagandet beskrivs som något högre jämfört med buyouts då PE-fonden inte kontrollerar de bolag de investerar i.

Varför vill vissa bolag vara privata?

Företag som är privata istället för börsnoterade är inte på något sätt ofördelaktiga att investera pengar i. Det finns många fördelar med att hålla sitt bolag utanför börsen, såsom att: 

• De löpande kostnaderna minskar tack vare att de rapporteringsavgifter och juridiska avgifter som noterade bolag mÃ¥ste stÃ¥ för, för att ha sitt företag börsnoterat, inte behöver betalas. 
• En större andel tid kan läggas pÃ¥ att utveckla bolaget istället för att handskas med den extra administration som en börsintroduktion kräver. 
• Privata bolag har inte lika höga rapporteringskrav och behöver därför inte avslöja saker som kommande investeringsplaner och produkter till media och privatpersoner, och i förlängningen konkurrenter. 

Vilka skillnader finns mellan private equity-fonder och riskkapitalfonder?

• Private equity-fonder investerar normalt i mogna bolag, medan riskkapitalfonder främst investerar i startups. 
• Private equity-fonder fokuserar främst pÃ¥ omstruktureringar och effektiviseringar, medan riskkapitalfonder normalt fokuserar pÃ¥ innovativa lösningar. 
• Private equity-fonder investerar vanligtvis större belopp än riskkapitalfonder, främst dÃ¥ mogna företag oftast är dyrare att investera i jämfört med startups. 

Vanliga frågor

Nedan svarar vi på vanliga frågor som rör private equity och private equity-fonder. 

Vilka är det som investerar i private equity-fonder? 

Private equity-fonder har vanligtvis investerare med stort tillgång till kapital såsom pensionsbolag och försäkringsbolag. Få privatpersoner har det kapital som krävs för att kunna köpa in sig i en private equity-fond. 

Hur regleras private equity-investeringar? 

I Sverige och EU regleras private equity-investeringar av lagen om alternativa investeringsfonder. Den översyn som finns sköts av Finansinspektionen i respektive land. 

Hur hög är avkastningen från PE-investeringar?

Europeiska private equity-investeringar har normalt en avkastning på cirka 15 % enligt en studie från Invest Europe.