Slik brukes avkastningskravet i verdsettelse
Ved verdsettelse brukes avkastningskravet til å diskontere fremtidige kontantstrømmer til en nåverdi. Jo høyere krav, desto lavere blir verdsettelsen i dag.
Avkastningskravet speiler både selskapsspesifikk risiko og markedsforholdene. Dermed påvirker det prisingen direkte ved investeringer, emisjoner og oppkjøp.
Faktorer som påvirker avkastningskravet
Avkastningskravet fastsettes ut fra flere faktorer som virker sammen.
- Selskapets modenhet og historikk
- Risikonivået i forretningsmodellen og markedet
- Likviditet og muligheter for salg av aksjene
- Kapitalstruktur og finansiell stabilitet
- Investorens risikovilje og alternativer
Når disse faktorene veies sammen, fastsettes hvilken avkastning som kreves for at investeringen skal være berettiget.
Hvorfor avkastningskravet styrer investeringsbeslutninger
Dette bør du tenke på
Avkastningskravet er sentralt fordi det avgjør hvilke investeringer som anses verdt å gjennomføre. Hvis den forventede avkastningen ikke overstiger kravet, velger investoren som regel å la være.
I unoterte selskaper er avkastningskravene generelt høyere enn på børsen. Lavere likviditet, større usikkerhet og lengre tid før man kan selge seg ut, gjør at investorer krever høyere kompensasjon for risikoen.
Vanlige spørsmål
Hva er forskjellen på avkastningskrav og risikopremie?
Risikopremien er en del av avkastningskravet og er kompensasjonen for risiko utover risikofri avkastning.
Er avkastningskravet det samme for alle investorer?
Nei, det varierer med risikovilje, strategi og investeringshorisont.
Hvorfor er avkastningskravet høyere i unoterte selskaper?
På grunn av høyere risiko, lavere likviditet og lengre tid før investorene kan selge seg ut.
Kan avkastningskravet endre seg over tid?
Ja, når selskapet utvikler seg og risikoen blir mindre, kan kravet justeres.
Hvordan påvirker avkastningskravet verdsettelsen?
Et høyere avkastningskrav gir lavere verdsettelse, og omvendt.