Doktor.se: Starkaste kvartalet sedan grundandet
Q1 2026 blev Doktor.se:s starkaste kvartal sedan grundandet. Koncernens omsättning landade på 470 MSEK, cirka 5% över budget. EBITDA på IFRS-basis uppgick till 46 MSEK — nästan 30% över plan. Resultatet levereras trots att lönsamheten i den digitala vården ligger på cirka halva fjolårsnivån, som följd av regulatoriska och marknadsmässiga förändringar utanför bolagets kontroll.
- Koncernens omsättning: 470 MSEK (cirka 5% över budget)
- EBITDA (IFRS): 46 MSEK (nästan 30% över plan)
- Vaccination +79% till 65 MSEK, marginalen från 2% till 7%
- Tyskland +44% intäktstillväxt, stabil marginal 14%
- Kassaposition: 450 MSEK, fortsatt kassaflödespositiv
- Cirka 40 MSEK/år i teknikutveckling — majoriteten nu AI
Vaccination — 79% intäktstillväxt
Vaccinationsintäkterna växte från 36 MSEK i Q1 2025 till 65 MSEK i Q1 2026. Rörelsemarginalen steg från 2% till 7%. Bältros-vaccination är den primära tillväxtmotorn. Verksamheten gynnas fortsatt av det exklusiva samarbetet med Apoteket AB, och ombrandningen av samtliga vaccinationsplatser under Doktor.se-namnet löper enligt plan.
Fysisk vård i Sverige — Marginalerna expanderar
Den fysiska vården i Sverige växte 9% år över år, och rörelsemarginalen ökade från 13% till 17%. Greenfield-klinikerna visade 26% organisk tillväxt. Kliniken i Norrköping utökas med ytterligare ett våningsplan under Q2 2026 för att möta ökad patientefterfrågan. Kliniknätverkets mognad syns nu tydligt i siffrorna.
Tyskland — Lönsam skalning
Tyskland växte intäkterna med 44%, drivet av förvärven i Hannover och Bayern tillsammans med organisk tillväxt. Rörelsemarginalen var stabil på 14%. Integrationen av förvärvade kliniker fortlöper väl, och den tyska portföljen utvecklas som ett betydande bidrag till koncernens resultat. Pipelinen av framtida förvärvsmål byggs vidare, med pågående diskussioner och signerade avsiktsförklaringar.
Digital vård — En medveten strategisk omstart
Doktor.se har tagit offentlig ställning för att avskaffa utomlänstaxan som ersättningsmodell för digital vård. Det är rätt långsiktig riktning för marknaden, men har skapat kortsiktig osäkerhet i den regulatoriska debatten och i den digitala verksamheten.
Digital vård är här för att stanna. En växande private-pay-marknad passar Doktor.se:s skala, och kapitationsmodellen innebär att de patienter som listar sig hos Doktor.se som primärvårdsgivare får tillgång till vad bolaget bedömer är Sveriges mest effektiva digitala vårderbjudande. Den regulatoriska debatten behöver lägga sig innan bolaget kan genomföra sina IPO-planer under rätt förutsättningar. Doktor.se bygger mot det momentet med tålamod och tydlig riktning.
Aktiv Hälsa+ och finansiell ställning
Den första kunden är nu live i Aktiv Hälsa+ och pipelinen är aktiv. Koncernen håller 450 MSEK i kassa, är fortsatt kassaflödespositiv, och refinansieringsprocessen som omnämndes i föregående brev framskrider väl. Bolaget är i en förvärvande position.
Teknik och AI — Investeringar i framtiden
Doktor.se fortsätter att integrera AI-verktyg i verksamheten, och arbetet accelererar. Cirka 40 MSEK per år investeras i teknikutveckling, varav majoriteten nu är riktad mot AI. Det kortsiktiga fokuset ligger på intern effektivitet och förbättringar av kliniska arbetsflöden, medan de större patientvända produkterna är planerade för lansering under Q4 2026.
Källa: Doktor.se:s aktieägarbrev Q1 2026.
